1. 蠻幹階段：第一階段可以稱為蠻幹階段。這個階段的特點是自己沒有甚麼主意，買賣股票沒有計劃，買賣的決定多數聽消息，或自己的一時衝動所左右，賣時也沒有章法，覺得有錢賺就可以賣了，於是投資者不知為何而贏，更不知為何而輸。在這個時期的投資者是絕對不肯止蝕的，他們有兩個顯著特點：不貪和不怕。他們不貪，有少少利潤就止賺，滿足於賺餐茶錢；他們不怕，絕不願虧小錢，被套牢就安慰自己長線投資，他們有無比耐性持有直至見家鄉為止。他們認為帳面損失不是損失，止蝕賣出就是真正蝕錢。陳江挺認為有80%以上的股民都無法從這個階段畢業。
2. 摸索階段：摸索階段的特點是投資者已多多少少明白炒股的行規，知道要止蝕不止賺，但投資者還沒有建立有系統的買點和賣點(交易系統)。有時你止蝕時，股價偏偏反彈；有時你有利潤，但沒有食糊而打回原形，甚至倒蝕，對贏輸的原因不是很清楚。投資者可能透過閱讀，對各種投資方法都略有認識，但實際上它們似乎沒有幫助你賺到錢。這隻股票市盈率很低，那隻股票派息率比較高；A大行推薦這隻股票，B大師看好那隻股票，投資者用自己的直覺加上「應該不會錯」的理由來買賣股票。
3. 體驗風險階段：摸索階段的下一步是體驗風險階段，有時這兩個階段是同時進行的。不幸的是，體驗風險階段的投資者常要輸大錢(編按：如果投資者控制注碼，輸大錢可以是指單一股票的虧損百分比)，唔輸一兩鑊金的話，你不會明白甚麼叫風險，你也還不可能畢業。只有在輸錢輸到「食唔安、坐唔樂、瞓唔著」的時候，你才會真正地反思炒股為甚麼會有這些規則，也就是在這個時候，規則的意思變得很清楚。有了這個經歷，再去讀書中第三章的內容，投資者才能真正明白作者的意思。請確認你輸大錢的時候已經不在蠻幹階段，而是已經有了幾年的實戰經驗，對研究股票及其運動規律下過苦功，這時虧大錢常常是投資者修成正果前的最後考驗。陳江挺以自己經驗作例子，他每次賺了大錢，覺得自己「懂了」，但隨即常常來一次虧大錢。正如遇溺者通常是「自己覺得」會游泳的人，而不懂游泳或精通泳術的人通常不會遇溺。他回想炒股最大挫折的一次，是因為下注太大，又不肯及時止蝕。他覺得重點不在金額的大小，而是自己犯了不該犯的錯誤，用希望取代了分析，自以為懂股票，其實還不全懂。隨後的一個月，他開始整理自己的思路，綜合一直以來的經驗和所閱讀的書，就是<炒股的智慧>一書的內容。陳江挺定出了可行的炒股計劃(交易系統)，只要按計劃做，就能夠久賭必贏，只在多與少的問題。
4. 久賭必贏階段：一個可行的計劃，不能憑空想像，它必須有理有據。「理」就是數學的機率，如果投資者每次下注的贏面超過50%，而且只下本金的小部分，就不會為幾次壞運氣而輸光，長此下去就贏定了。「據」在於你知道怎樣找臨界點，包括綜合考慮股價、交易量、走勢、新聞、大市、公司獲利、產品等因素，在長期的觀察和實踐過程中，你知道這些點是出入場的關鍵點，在這些點操作你的贏面超出50%，再加上「止蝕唔止賺」，你的獲利機率其實遠遠超出了50%。到久賭必贏階段，投資者不應對蝕錢和賺錢有任何情緒上的波動。你對止蝕不再痛苦，你明白這是遊戲的一部分，你對賺錢也不再喜悅，你知道這是必然的結果。投資者不再將勝負放在心上，只注重在正確的時間，做正確的事情，然後利潤便會隨之而來。
投資者緊記股票遊戲是機率的遊戲，沒有100%這回事。只有隨著經驗的增加，你才可能將預測股價運動的正確率從50%提高到60%、70%，即使如此，你還是要遵循「止蝕唔止賺」的原則，否則到最後可能白忙一場。到這個地步，你不再執著於市盈率或股息率之類的數字，你會用機率考慮問題，譬如大市好、股票的市盈率吸引、股票正處於漲勢都增加你的獲勝機率。你知道股票運動在短線必受大戶的影響，某大行極力推薦某隻股票，你可以看看這隻股票的圖表，同樣的「好消息」，究竟是代表開始突破，還是高位散貨，投資者已知道怎樣分析及判斷，不再迷信「權威」。這時候投資者已知道自己為甚麼賺錢，也清楚為甚麼蝕錢，投資者已學會止蝕，蝕錢不再成為心理負擔，投資者已經建立自己的交易系統去重複賺錢的經歷。每個循環，投資者的規則還是那些，但你對這些規則會有更深的體會。你會找到更多的例外，你會區分在不同的環境，怎樣實施不同的規則。
(續)
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