八十後投機客：不爭輸贏，只爭對錯

八十後投機客：不爭輸贏，只爭對錯

最近個市可以用專係殺叻仔形容，在上篇專欄見報之時，恒指剛跌穿RSI超買區，而且更是跌破上升軌，所以時值人心惶惶，如果叻唔切急急腳離場減倉，轉個頭又會見市場未淡，甚至見到科技股、銀行股等板塊相繼破頂。相反之後見到恒指又看似企穩便急急腳再入市，又會因指數的震盪而離場，最終恒指只是一如上篇所講，以磨市偏好的方式運行，貪勝入市，怕輸而沽，結果只會「兩頭唔到岸」。

呢種情況在牛市和熊市的中段最容易出現，因為整體市場上長時間維持同一趨勢，雖然波幅並不明顯，但一直單邊運行，而這種情況下如果對自身的投資工具不了解，最容易質疑自身的投資工具，例如當RSI指標長期處於超買區，而又單單因為超買而離場，但又見跌唔落而重新入場，或是因為MACD經常在正數牛叉和熊叉之間穿插，而不停買入賣出，便很容易因為短時間的輸贏而令自己迷失方向。

在這市況中，更加唔應該跟車太貼，而是把目光定遠一點，避免front run，為自己的策略設立一個合理的threshold，為自己營造出心理準備令自己不急於求贏，亦不會怕輸，影響出入市場決定。簡單一點的可以以恒指最近的區間26,090至25,565為threshold，上破則加注，下穿則離場。

如果要以技術指標制訂策略，可以考慮以反應較慢但確認趨勢能力較高的MACD作參考，但可忽視MACD的正數熊叉，而是以恒指MACD的0線，即MACD的牛熊分界區作為threshold，只要恒指MACD仍然維持在牛區之上，反映市場仍然未大散繼續維持窄幅上落之時，繼續在強勢股中尋找機會，為手上已有盈利的股份take profit並轉入其他待爆的強勢股中，為組合加入散打策略，但不加大注碼或減少注碼，直到指數MACD走入熊區，便要大刀闊斧減倉，否則繼續散打策略。這種打法雖不至於進取，但為操作上帶來一套規則為自己定下看對看錯時機，同時配合現時窄幅市況。

文章來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170702/20075576

沒泡沫不等於必升

沒泡沫不等於必升

自強不息: 曾錦強

2017-06-27

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而且世上還有很多不能預知的黑天鵝，97至03年的跌市，從亞洲金融風暴揭開序幕，隨後有「911」和「沙士」等危機出現，誰也說不準短期內不會有新的危機出現。

事實上，從03年開始的這一升浪，也不是一帆風順的，在08年金融海嘯的時候，樓市曾經下跌約三成，只是因為當年樓價仍不高，加上後來全球量寬才重組升浪。現在樓價已經是當年的兩倍多，租金回報率下跌了超過四成，利息正在上揚，如果再有危機出現的話，樓市未必這麼快恢復元氣。

我認為投資要以猜不準的心態做決定。當事實與預期相反時，仍能立於不敗之地，仍有能力守下去才好落注。


文章來源: https://www.am730.com.hk/column/

猶太父母的智慧教養

猶太父母的智慧教養

媽me些牙: 鄧明儀

28-06-2017
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猶太人在經歷多次民族遷徙、種族屠殺後，仍能掌握全球經歷命脈，不僅因為他們從小給孩子灌輸理財力，而是從小給子女培養思考力。他們認為理財是必備的素養，知識是生存的力量，所以與其給孩子金錢，不如教子女獨立思考。

他們會從孩子一歲開始舉行「甜吻書」儀式，植根書能帶來甜蜜生活，既是智慧也是財富的觀念。猶太爸爸的生活日常，離不開跟子女一起閱讀、討論問題、引發思考、鼓勵發問；猶太媽媽則會從生活中教理財，讓子女從小格價、採購、記帳，甚至在六、七歲開始做點小生意，從而學習能吃苦、不浪費、負責任、守信用等美德。

可惜現代不少華人父母都有「再苦不能苦孩子」的觀念，因此炒貴刁不能辣，學校不能有石級，跌痛了要呵，書包工人揹，錯了父母爭道歉，八達通一「嘟」更是要風得風，漸漸養成一班長大後不能受氣、不善理財、不懂惜福的傢伙。然而，正如猶太法典有段名言：「對待子女，永遠要用左手把他推開，用右手將他拉近。」與其授之以魚，何不學習猶太人授之以漁？


文章來源: https://www.am730.com.hk/column/

被重力束縛在井底的靈魂

取之有道 - 止凡
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做生意的，所承受的風險與練歷的確非一般，但由於身處這樣的獨立環境，有時欠缺打工的經歷與制肘，所以可能對一些事情的認知不足，才會經常看不起自己以外世界的人。其實，打工仔甚至公務員之中也有非常多叻人，尚若你不懂欣賞別人，事事以自己為中心，自負自大地輕視其他人，這就會慢慢走向井底。

文章來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2017/06/blog-post_6.html?m=0

負責不等於認錯

英析說法|黃國英

基金經理


人氣博客Mark Manson在其近作《管他的》中，講述了一個心理盲點，如加以了解及改善，可能對生活，以致投資操作，都有幫助。

Mark Manson指出，很多人陷入困境後，遲遲不肯負責，令問題越滾越大，最後變成更大的問題。發生這種情況，原因是他們心裡認為，負責等於認錯。他表示「負責」與「有錯」，兩者時常一起出現，但並非同一回事。

例如別人開車，不慎碰上你的座駕，他「有錯」，要「負責」賠償，天經地義。但你有沒有須「負責」之處？當然也有，雖然你沒有犯錯，純屬飛來橫禍，但仍要自己負責，拿到賠償後，駕車到車房維修，修好後再駕回家中，生活才回復正常。

相信沒有人會反對上述說法，然而，很多事情上，我們的取態是：「我的車子不是我撞壞的，如果我自己拿去修，不就代表我負了部份責任？也就是我也有錯？誰弄出來的，誰去負責好了！」這樣由得車子擱在路中心，反而造成交通擠塞，構成更大的問題，後果可能比碰到你的肇事者，更為嚴重。

上文好像一個笑話，但是否平常我們應對問題的寫照？「最衰就是…」當我們列出「犯錯對象」後，便不再處理問題，希望問題「自行解決」，或是「誰犯錯，誰負責」。

就像投資時，不幸事故時有發生，例如行業忽然受某新法例打擊，又或管理層過分樂觀，業績不符預期。但找到「罪魁禍首」，對解決問題(價格向下，出現虧損)，並無幫助。任何最簡單的動作，如止蝕、縮注，都是要自己下手，只有自己能「負責」，雖然不是自己「犯錯」。

Mark Manson書中提到一個例子，可以作為參考：假設某日早上，你發現居所外有一嬰兒。這當然100%不是你的「錯」，因為既不是你的孩子，更不是你把他遺下。但這時起，嬰兒便成了你的「責任」，無論決定親自照顧、交付有司跟進，還是裝作視而不見。無論最終選擇如何，再接下來的結果(要做的功夫，或被社會譴責)，還是得自己去負。

入手一項投資，等於從屋內走出屋外，是自己的決定。路上碰到甚麼，實屬運氣，不是自己的錯。然而卻不能以此為藉口，不作行動。不妨把損失，當作碰上嬰兒。錯不在你，但有責任在。不去處理，一定是最壞選擇。若處理得宜，日後回望，反而可能是一件好事。

文章來源: http://www.orangenews.hk/finance/system/2017/05/10/010057815.shtml

股神致富金句重溫 句句袋錢入你袋

股神致富金句重溫
句句袋錢入你袋

投資世界不是太複雜，只要知道自己投資什麼
畢菲特：「想投資成功，你可以唔識現代投資組合理論、期權定價或新興市場。你最好，其實乜都唔知。不過，一般商學院或好多金融財務班，都用上述理論做教材。由我們的角度，『投資初哥』只要學識兩樣野：如何評估業務、如何評估市場價格。」《1996年巴郡致股東的信》

所謂「價值投資」是多餘
畢菲特：「我哋認為『價值投資』係多餘。如果唔係找尋價值行動，至少充分證明付出價格係合理，咁唔係『投資』係乜嘢？持續「買貴」股票，又希望好快再用更高的價格賣出，呢啲就係投機。我哋認為呢樣唔係違法，亦冇違反道德，亦冇財富增值效應。」《1992年巴郡致股東的信》

堅持買低成本嘅指數基金，因為……
畢菲特：「當華爾街人管理數以萬億美元嘅基金收取高昂管理費，只有經理級嘅人賺取巨額利潤，並非客戶。大型或小型投資者應押注低成本嘅指數基金。我經常建議吸納低成本嘅標普500指數基金。要讚讚身邊嘅朋友，佢哋未必賺好，但多數遵從我嘅建議。」《2016年巴郡致股東的信》

買股票不只限留意股價
畢菲特：「用合理價錢買到一間優質公司股票，好過用低價撈到質素一般嘅公司。」《1989年巴郡致股東的信》

不用理會股市升跌？因為……
畢菲特：「股市長遠睇，點都係會向好。回顧美股喺上世紀經歷過二戰、經濟大蕭條同油價暴跌等，道指咪一樣由60幾點升過1萬點。」《2008年紐約時報訪問》

無視所有市況預測
畢菲特：「我哋（我與芒格）一直以來認為，股市預測者唯一價值，就是跟風水師傅一樣，『睇起嚟幾好』。目前，芒格同我繼續認為短線市況預測係毒藥，應鎖於安全地方，遠離小童及成人，尤其喺市場上表現好似小童嘅成年人。」《1992年　巴郡致股東的信》

美國持續興旺基本上「十分肯定」
畢菲特：「過去238年，有邊個睇衰美國經濟而賺錢。若以美國經濟現況與1776年相比，將令你目瞪口呆。單計我出世後，美國實際人均生產總值增加六倍。我爸爸同媽媽於1930年嘅時候，夢想不到囝囝出世後可以見到。」《2014年　巴郡致股東的信》

人人唱淡就唔好買？
巴菲特：「並非一間企業或股票不被睇好，走去買就係聰明；有時候逆市而行與盲目跟從同樣愚眛。意思係要思考分析，不是人云亦云。不過，正如Bertrand Russell所講，套用係股市都好啱，『大部份嘅人寧死也不願思考』，事實確是如此。」《1990年巴郡主席的信》

公司不變應萬變？
畢菲特：「一直以來獲利採取嘅策略係不變應萬變。箭牌香口膠嘅公司策略鮮有改變，非常吸引我，因為互聯網發展下都不受影響。類似業務我都好鍾意。」《1999年商業週刊訪問》

點揀優質股至好？
畢菲特：「用合理價錢買到一間優質公司股票，好過用低價撈到質素一般嘅公司。」《1989年巴郡致股東的信》

要有長遠目光
畢菲特：「投資者目標應該以合理價格，買入易於理解嘅業務，而且收入喺5年、10年或20年後會持續增長。但細心發現，就發覺有上述條嘅公司唔多。如果真係搵到，應該持有呢類公司股票。同時要抵抗誘惑。假如你唔願意長摣一隻股票10年，咁摣10分鐘都唔好諗。」《1996年巴郡致股東的信》

培養及建立好習慣
畢菲特:「連串習慣開始時唔易察覺，直至想改先發覺太沉重。所以，喺你嘅年紀，應培養及建立你欣賞嘅習慣同興趣，全部由你自己掌握。」《2007年某MBA課程講座》

經典中經典
畢菲特：「當別人貪婪時恐懼，當別人恐懼時貪婪」此句話一出，成為投資界經典。《2004年巴郡股東大會》

文章來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170507/20013642

八十後投機客：善敗之勝

八十後投機客：善敗之勝


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有人因為怕輸所以情願做隻鴕鳥，抱着賬面虧蝕的股票，不肯止蝕，結果越蝕越多，就更不肯止蝕。亦有人明知前面是機會，但怕輸心態累事，一想到有機會蝕錢時便心中不是味兒，不敢出手，結果一如自己猜想之後，自然又很後悔為何當初不入市。
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眾多的投資高手都不斷強調接受失敗的重要性，而我覺得對學懂失敗、控制失敗詮釋得最好的人莫過於一位叫幽靈（Phantom of the pits）的期貨高手。幽靈是一位在美國期貨雜誌論壇上活躍過一期的人，沒有人知道他是誰，只在論壇上自稱幽靈，而且人氣很高，論壇上其中一位和他較友好的人士把和他的對話寫成一本《Phantom's gift》（幽靈的禮物），當中寫出他對交易的三條規則，第一條是「交易是一場輸家的遊戲，我們開始時應要和大多數人意見不一，然後假設我們是錯的，直至我們被市場確認為正確。而非假設我們是正確，然後等待被確認為錯」（Rule Number One:In a losing game such as trading, we shall start against the majority and assume we are wrong until proven correct. We do not assume we are correct until proven wrong.）

即是說我們做任何交易之前，先假設自己是錯，並預備好「天氣不似預期」時便隨時離場。例如當你今天因為RSI超賣而買入某隻股份，你要先定義一個對的走勢，例如5天內應該因超賣反彈至少3%，然後等待市場告之你結果，如果5天之內，股價仍然在低位牛皮，沒有反彈，即使你賬面沒有虧損，但基於你沒有到達「對」的範圍內（市場沒有反彈3%，讓你有盈利），所以你的交易在假設自己是錯的前提下，便是錯誤的交易，依然應該先行離場。如此一來，每次入市前都應為自己定下心目中入市的原因和一個目標期，然後抱着假設自己是錯，隨時離場的心態，只要市場在你目標期內不向你預期的方向走，便應減倉或離場。抱着這個心態，在止蝕層面上、入市心態上，都是主動面對失敗，亦可以說是最快「走佬」的心態，將失敗的損失減到最少，透過善敗保留實力，等待機會大勝。

文章來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170507/20013001

黑客思維： 做決定 有70%資訊就夠了

黑客思維：
做決定　有70%資訊就夠了

Amazon CEO Jeff Bezos上個月寫了封信給股東，長達三千字，很值得startup創辦人及員工一讀。

Amazon做到今時今日的規模，不是他們有多擅長擴大規模和做決定有多精密。相反，Jeff Bezos的座右銘是——當每一日都是Day1，不要Day2。Day1的特徵是，做任何事都要快，沒有任何事是100%肯定，但都會先試一下，當然會有基本的市場研究，會以顧客為本，但一定不會磨蹭太久。Day1是最有魄力的時候，而Day2就會開始放慢，依然會以顧客為本，但不會再有那種迫切感，而且會開始傾向精雕細琢，會喘一口氣，會開始完美主義，會跟足既有程序，按步就班，不再時刻由顧客角度、由零開始去判斷在做的事是否真的幫到公司成長、是否真的滿足到客人。即使是改良產品或程序，都會變成為做而做，很容易忘卻初衷。

很多人認為，做決定一定要很小心，特別是大公司，因為牽涉很多人，錯了的話損失很大。最好是先收集所有資訊，做個完美的決定和方案。不過，Jeff Bezos就主張其實不需要90%資訊，70%就夠。甚麼！那麼隨便？不是不重質，而是如果要用整個月才做到一個好精準的決定，到時候市場趨勢都變了，所以質和時間不可分割。雖然只有70%資訊，但只要決定和試驗夠快，就可以有足夠的時間微調。即使最後發現決定錯了，也不代表世界末日，只是吸取多了經驗，決定亦隨時可以逆轉。很多時候我們覺得不可逆轉，只是自尊心作祟，怕做錯決定會失去權威，但誰說不可以錯呢？

最重要是看到錯誤後馬上調整。

當團隊經常要快速地做決定，未必每次每位同事都會完全同意。很可能大家會有不同意見，這是團隊合作的好處，可以集思廣益，但亦可以是絆腳石。因為如果要說服大家都心悅誠服選一條路，開多少會都解決不了。我們最近公司策略都有重大改變，就是由主打facebook social posts變成SEO posts（專門打入Google搜尋器排名的文章），兩者都各有好處和壞處，未必每位同事都會完全同意。Jeff Bezos提出一個方法，頗為震撼，就是disagree and commit：雖然你偏向想選另一條路，但你都會盡全力去配合，因為這是最快證實到的方法，

爭拗下去都沒意思，市場真實反應才是最實際。

甚麼是commit？不是不甘願地做然後期望計劃失敗，而是先把自己的意願擱置，盡全力令事情成功。這比達成共識的方法更有效，可以令公司一直保持Day1的狀態。

文章來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170507/20012996

洗腦和藉着洗腦賺錢

洗腦和藉着洗腦賺錢

周顯  投資就是生活 29/4/2017

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上一代的香港小孩子，家長們在他們幾歲，還未懂得獨立思考時，便帶他們參加每年的六四大遊行，皆因香港人認為，這是大是大非，用不着獨立思考。更重要的也許是，如果身為家長的，反正孩子遲早也會被別的人洗腦，自己不幹別人幹，豈非很吃虧？

我常常說，有一種人，從來不去澳門賭錢，這種人，就是唸數學和唸統計學的，皆因他們精通數學，而數學在某程度上，是一種宗教，從古希臘到今天的「宇宙是一條大數」，都是教導學生「數學教」，而一旦信奉了數學教，每事都會用數學去思考和計算，自然也不會去玩明蝕的澳門賭場遊戲，甚至連六合彩都不會買。

讀西方政治學的學生，說穿了，西方政治學並非political science，而是political philosophy，一讀就要把西方哲人全部讀上身，再加上一大堆法律，便是西方的政治學，反而對政治更重要、更有效的生物學、心理學等等，卻付之闕如。因此，讀西方政治學的，往往也是民主鬥士，同時也要薪盡火傳，教育下一代，教他們千萬不要與專政暴政合流，諸如此類。

同樣道理，讀會計的特別孤寒，讀工管的特別貪錢，讀新聞系的，特別執着於一時一日的小事，把小事化大，讀香港大學的特別自覺高人一等，以前讀中文大學的也特別關中愛社……總之，大學是一個洗腦場所啦。

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出來工作之後，最為洗腦的行業，莫過於sales，這其中又以傳銷最為洗腦。人們看到的，是捽數、跑數的一面，但sales的另一面，是炫富，show名牌、手表、汽車等等，不吃飯，也要買隻靚表……年輕人只消做上一年sales，必然也會被socialize了。

不過，更高層次的洗腦，當然是政治與政黨，天天開會，時時洗腦。還有那些教人重新做人的半宗教式洗腦，要人提光所有錢、遊說朋友也提出錢，不死不休。最記得是很多年前，一位黑社會大哥對我說﹕「黑社會騙年輕人去劈友，坐十年八年監，都只是封他們一支紅棍，一毛錢也不用給，多爽！」


文章來源: http://eastweek.my-magazine.me/main/65585

香港故事-璀璨之後：黃澤鋒 | 鋒迴路轉

有些事情不是努力便成功，只要盡力去做，順其自然，隨遇而安，繼續行下去便可以。


香港故事-璀璨之後：黃澤鋒 | 鋒迴路轉